брутто ставка простых процентов

типа “французская рента”, доход по которым выплачивается до тех пор, пока они находятся у держателя. Доходность облигаций опре]деляется тремя показателями:

с равномерно возрастающей купонной ставкой, погашаемые по номиналу в конце срока;

с нулевым купоном, реализуемые с дисконтом и погашаемые в конце срока по номиналу;

с фиксированной купонной ставкой, погашаемые в конце их сро]ка по номиналу;

При определении стоимости и доходности облигаций необходимо в зависимости от способа получения дохода рассмотреть различные виды облигаций:

откуда следует, что максимальный доход можно получить, если не про]давать вексель до его погашения.

Чтобы доход i был больше нуля, необходимо выполнение условия i1t1>i2t2 Пусть в моменты покупки и продажи векселя или сертификата действует одна депозитная ставка (i0 = i1, = i2), тогда

где i – годовая доходность владельца, отсюда

Владелец держал вексель (t1 - t2) дней, поэтому цены покупки и про]дажи связаны следующим соотношением:

Проанализируем доходность операций с векселями или сертифика]тами. Под доходностью будем понимать относительный доход держа]теля ценной бумаги за время владения, выраженный в годовой процен]тной ставке. Пусть владелец купил бумагу за t1 дней до погашения и за t2 дней до погашения продал ее (t1 > t2). Определим его доход. Обозна]чим через t. и t2 депозитные процентные ставки, действовавшие соот]ветственно за t1 и t2 дней до погашения. Тогда цены покупки Ц1 и про]дажи Ц2 вычисляются следующим образом:

Обратим внимание на то, что если ценная бумага выписана в пользу банка, то банк рассчитывает ее стоимость с использованием антисипативной процентной ставки. Для банка стоимость векселя или сертификата

следовательно, стоимость векселя или сертификата составляет Ц.

Если считать, что цена погашения N – наращенная сумма, то ее со]временная величина (используем простые проценты)

Векселя. Пусть N - цена погашения векселя, который выписан на t дней. По какой цене должен продаваться вексель? Другими словами, какова должна быть стоимость векселя?

Рассмотрим в первую очередь стоимость и доходность краткосрочных ценных бумаг (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов).

By • Ноя 15th, 2009 • Category:

ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ И ДОХОДНОСТИ ВЕКСЕЛЕЙ, ОБЛИГАЦИЙ И АКЦИЙ

» ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ И ДОХОДНОСТИ ВЕКСЕЛЕЙ, ОБЛИГАЦИЙ И АКЦИЙ

» Основы рынка ценных бумаг

Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг